国泰君安研报示意，锂产物产销短期承压，但研究到行业资本抵制与恒久后劲，看好产能明晰且具备资本上风的锂矿公司。锂行业短期受产销下落和价钱低迷影响长沙物联网软件物联网软件开发的公司，澳洲和南好意思锂矿已合并销量受阻，北好意思神气因资本问题亏本。但需求端看，公共新动力汽车和电板储能执续增长，行业恒久发展方法未变。在行业供给出清周期，应当眷注随机灵验不休资本、具有明确产能增长旅途和商场定位明晰的公司，此类公司随机在现时商场波动中展现出较强的符合智力和增长后劲，跟随后续周期回转价钱高潮，功绩进取弹性空间较大。

　　国君有色｜功绩量价皆跌，彭胀供给结构分化

大邱坐镇主场，如同大多数K1球队一样，能够得到数据照顾，但大邱在初始给到的一档超高位就存在非常大的信任问题，机构并没有显示出对大邱理应的信心，这个数据与早前大邱1:0战胜济州联的初始和走势形成鲜明对比，而济州联的市场定位明显要略高仁川联一筹，显然本场对大邱的能力存在怀疑。

　　投资冷落：咱们合计，锂产物产销短期承压，但研究到行业资本抵制与恒久后劲，看好产能明晰且具备资本上风的锂矿公司。锂行业短期受产销下落和价钱低迷影响，澳洲和南好意思锂矿已合并销量受阻，北好意思神气因资本问题亏本。但需求端看，公共新动力汽车和电板储能执续增长，行业恒久发展方法未变。在行业供给出清周期，应当眷注随机灵验不休资本、具有明确产能增长旅途和商场定位明晰的公司，此类公司随机在现时商场波动中展现出较强的符合智力和增长后劲，跟随后续周期回转价钱高潮，功绩进取弹性空间较大。

　　2024Q1锂精矿产销合座下滑，锂价执续低位盈利空间承压。产量方面，长沙物联网软件物联网软件开发的公司2024Q1澳洲总产量为82万吨，环比下落12%，南好意思神气产量下滑，好意思洲建成神气产量增长但在建神气短期增量存疑。销量方面，2024Q1澳洲总销量为70万吨，环比下落19%，南好意思神气销量下滑，北好意思神气受2023Q4发货蔓延影响销量大增。产销合座下滑的紧迫原因之一在于锂价低迷，部分澳矿主动减产去库。2024Q1平均售价低至1000好意思元/吨独揽，毛利大幅收窄，资本弧线相对较高矿山如La Corne亏本经由扩大。

　　部分澳矿减产挺价，资本优化改善毛利。澳矿产能执续增长，多家厂商更始为“M+N”订价模式被迫让利下流，咱们合计锂价短期内下行趋势不改。但大型矿山Finniss、Greenbushes等不时减产，Cattlin下调2024年精矿出货预期，Kathleen Valley后续扩产生变，供给主动削弱，锂矿供需比跟着减产的执续将变小，锂价下行空间有限。资本端来看，部分矿山如Marion、Grota do Cirilo等执续改善资本，资本弧线合座下移，同现时售价比较仍有一定的利润空间。

　　绿地供给彭胀放缓，瞻望锂板块新一轮增长周期于2025年后复苏。在建神气中，James Bay和Sal de Vida可能濒临6-9个月的延期，加之Kathleen Valley产能升迁审查的不笃定性，绿地神气增量或将受限。需求端来看，补贴战略驱动下新动力汽车浸透率有望进一步升迁，储能败坏电板需求踏实增长，带动锂板块复苏。因此，咱们合计本轮周期的底部将灵验抬升。如若绿地神气无法动手，那么新一轮锂价高潮周期可能会于2025年底前后逐步动手，并于2026年增势权臣。

　　风险辅导：新动力汽车销量增速不足预期；电板手艺迭代风险长沙物联网软件物联网软件开发的公司。