国泰君安研报默示，电改催化与永久期利率债的权柄映射属性下，公用行状行业估值有望擢升。1. 火电：优选具备成长及派息信托性的公司；2. 水电：把抓巨流电价值属性；3. 核电：远期成漫空间大开物联网软件开发公司，永久隐含讲述率值得温雅；4. 新能源：精选内生高增长个股。
全文如下公用行状2Q24E功绩前瞻：火电盈利分化，水电趋势朝上【国君能源运营】
投资冷漠：看守“增持”评级，电改催化与永久期利率债的权柄映射属性下，行业估值有望擢升。（1）火电：优选具备成长及派息信托性的公司；（2）水电：把抓巨流电价值属性；（3）核电：远期成漫空间大开，永久隐含讲述率值得温雅；（4）新能源：精选内生高增长个股。
煤价下行但电量承压，2Q24E火电盈利分化。受水电等清洁能源挤出效应增强影响，咱们瞻望2Q24E火电把握率下落（2024年4/5月火电单月把握小时数320/314小时，同比-7/-27小时、环比-45/-6小时）。2Q24国内现货煤价呈下落趋势：2Q24秦皇岛山西产Q5500能源末煤平仓均价848元/吨，环比-53元/吨（-5.9%）；长协煤价总体保持自由：2Q24CCTD秦皇岛能源煤长协价699元/吨，环比-9元/吨（-1.3%）。探讨到火电把握率环比下行、供暖季后电厂煤耗环比增多、以过甚他业务（如新能源等）的季节性身分等影响，咱们瞻望各火电公司2Q24E详尽盈利情况分化，盈利互异主要取决于区域电价、把握小时数及阛阓煤敞口等。
小程序开发水电功绩有望高增，汛期电量有望看守增长趋势。受益于来水增多，主要水电公司2Q24发电量同比上行。来水好转重复上年同时低基数，咱们瞻望水电代表公司2Q24E功绩有望高增，盈利互异主要与流域地舆位置、蓄水政策等身分考虑。此外，蓄水填塞重复低基数影响，咱们瞻望3Q24E水电发电量仍有望看守正增长：1）死心2024年7月8日，三峡水库水位159.5米，物联网软件开发公司同比 3.5%；2）3Q23水电平均把握小时数1128小时，较2005年以来历史平均值-55小时。
新能源运营生意绩增速分化，核电庄重增长。死心2024年5月，寰球风电/光伏装机461/691GW，同比 20.5%/52.2%。装机增长布景下，探讨到现货电价下行及三北地区消纳承压，咱们瞻望新能源代表公司2Q24E功绩分化，盈利增速互异主要与新能源情势区域及风光装机结构占比等身分考虑：1）据兰木达公众号，2024年1~5月山东/甘肃风电现货均价同比-20.9%/-35.0%，光伏现货均价同比-49.1%/-58.2%；2）据寰球新能源消纳监测预警中心，2024年5月三北地区14个省级区域中11/8个省级区域风电/光伏把握率剔除季节性身分影响后有所下滑。咱们瞻望2Q24E核电发电量庄重（2024年4/5月核电把握小时数643/629小时，同比 35/-21小时），龙头公司功绩庄重增长。
上期奖号和值为97，最近十期和值分别为116 105 118 106 100 103 84 137 64 97，最近十期和值分布在64-137之间。综合分析本期预计红球和值出现在123左右。
上期龙头开出奇数号码05，近10期龙头奇数号码开出7次，偶数号码开出3次，本期优先考虑奇数号码，龙头参考05。
风险身分：用电需求不足预期，新能源装机程度低于预期物联网软件开发公司，煤炭价钱超预期，阛阓电价低于预期等。