中新经纬9月3日电 题：银行对同行存单的依赖为何进步？

　　作家 明明 中信证券首席经济学家

　　章立聪 中信证券资管与利率债首席分析师

　　史雨洁 中信证券资管与利率债分析师

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　　杨宏宇 中信证券资管与利率债分析师

　　本年以来，交易银行同行存单备案额度的使用情况显明比往年偏紧，这响应出银行欠债端对同行存单的依赖进度加强。

　　咱们统计了交易银行同行存单备案额度的使用情况，戒指本年8月23日，在24组可比数据中，独特70%的银行现在的使用额度照旧独特昨年。价钱方面，同行存单收益率自8月起握续回升，利率快速调理约15个基点。

　　下半年以来，同行存单收益最初下后上，全体走势轰动。7月下旬央行调降OMO(公开阛阓操作)和MLF(中期假贷便利)利率，大开了同行存单的下行空间；8月初，央行OMO投放严慎，资金面有所收紧，同期监管部门领导利率风险，政府债刊行加速，种种要素重叠以致同行存单收益率束缚抬升。戒指8月末，1年期AAA级同行存单到期收益率已基本总结至2%的水平。

　　期限方面，同行存单刊行期限全体有所延迟，其中以国有大行进展最为显明，响应其对“长钱”的需求增多。

　　为何银行对同行存单的依赖进步？究其原因，一方面，物联网软件开发得花多少钱“手工补息”被叫停后，重叠入款降息，银行濒临入款流失的问题，这令其欠债端关于存单的依赖相对增强。另一方面，下半年政府债刊行节律显明进步，银行钞票欠债匹配压力增多，这也在一定进度上加剧了存单的供给压力。

　　从现在同行存单的存续余额以及岁首备案额度来看，咱们合计翌日同行存单的新增空间有限，9月到期压力或和8月基本握平。同期，答理关于同行存单的需求仍将继续，但瞻望力度上会出现季节性松开；此外，伴跟着东谈主民币的握续增值，掉期收益着落可能导致境外机构减握同行存单钞票。

　　从资金面的角度来看，9月基本不存在流动性缺口。但是，政府债供给和财政支拨的不同节律可能在月中对资金面形成影响。探究到政府债供给冲击和银行欠债端资金压力，同行存单利率易上难下。同期，9月降准的必要性也在握续进步，期待央行进一步开释货币宽松信号。(中新经纬APP)

　　(文中不雅点仅供参考，不组成投资提议，投资有风险，入市需严慎。)

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